北京时间5月12日3时23分，比特币完成了历史上第三次减半。减半后，矿工每一个区块的奖励已由原来的 12.5个比特币降到6.25个比特币。OKEx行情显示，减半前市场出现大幅下跌，BTC从8900美元跌到8150美元，跌幅8%，凌晨3：23分完成减半后，BTC价格出现回调，最高上涨到8800美元，截至今天10时点暂报8619.58美元。
而就在此前的5月10日，比特币在经历数日大涨之后突然暴跌。自北京时间5月10日早上8点开始，比特币单价在半小时内从9500美元价位瞬间下跌了上千美元，最低跌破8200美元，最高价差超1400美元。根据OKcoin数据，5月10日，比特币收盘价格为8635.62美元，跌幅达10.21%。而此前在7日7点45分，比特币单价一度突破10000美元。
图片来源：OKcoin截图
这次的过山车式的行情令不少投资者损失惨重。据虚拟货币数据网站币coin的数据，截至5月10日晚上十点半，24小时内共有4.2万人爆仓，爆仓金额达到8.34亿美元，折合人民币将近60亿。据每日经济新闻报道，本轮比特币暴跌为数月来加密数字货币市场下跌最快的一次，下跌压力之大，导致加密货币交易所Coinbase的网页一度“崩溃”。
有比特币投资者对《财经》新媒体记者表示：“比特币已经连续涨了8周，也该跌了”。5月12日，比特币迎来四年一此的“减半”（注：为避免货币泛滥，比特币设定了减半机制，以此规定其总量上限为2100万）。他认为，比特币的涨跌没有规律可言，投资者看好“比特币减半”这一事件就开始买入，催高了价格，而大家都看涨的时候，也正是最好的卖出时机。
新加坡主网资本合伙人Ray Li对《财经》新媒体记者表示，比特币产量减半代表着供给下降，长期而言对币价肯定是利好。但是，就好比如资本市场当中存在的博弈，大家都知道减半利好币价，那么都会想借此机会分得一杯羹，所以就早早买进以坐享其成，众人之合力作用到市场，反而造就了一波减半行情，在减半前，币价的短期上涨空间就已经被提前透支。
比特币减半前夕暴涨暴跌
大幅波动令众多投资者离场
5月12日，比特币史上第三次“减半”到来。前两次“减半”后，比特币均开启了牛市，一度暴涨超20倍。而这次，“减半”还没到来，比特币价格便上演了过山车行情。
据了解，比特币每4年产量会减少一半，以此控制“通货膨胀”。目前，矿工正在接受每个区块12.5BTC的奖励，但减半后，他们每开采一个区块仅获得6.25 BTC。
前两次比特币区块奖励减半，都将比特币价格推向新高。在2012年，挖矿奖励从50比特币变为25比特币，价格一年内上涨了近8200%。在2016年第二次减半后的18个月中，比特币价格上涨超过2200%。
据澎湃新闻报道，OKExResearch首席研究员William认为，5月10日比特币价格的突然崩盘是由于近期全球疫情逐步得到控制、流动性危机缓解，叠加比特币减半利好，造成非理性繁荣的比特币资产价格崩盘。
在10日暴跌前夕，比特币价格震荡不已。三月，金融市场的动荡传导至虚拟货币市场，比特币兑美元的报价一度触及3850美金的低点。而到5月7日，比特币兑美元的报价突破10000美金的关口，最高触及10074美金，与3月的低点相比，在不到两个月的时间内反弹了161.66%。
据外媒报道，此次比特币暴涨的原因可能是华尔街最成功的对冲基金经理之一Paul Tudor Jones买入比特币，用来对冲全球央行印钞带来的法币通胀。
据悉，Jones在其发布的市场前景报告"大货币通胀"中曾提道：“利润最大化的最佳对策是拥有跑得最快的马。如果我必须要预测，那么我押注的会是比特币。”
除此之外，都铎投资、文艺复兴公司等知名对冲基金也宣布将购买比特币。
对于这次价格暴涨，William接受采访时表示，今年3月初发生的全球流动性危机，造成了全球各类风险资产的暴跌，目前全球央行都实行宽松货币政策，疫情的逐步控制使投资者的市场信心开始恢复，美股强劲反弹基本抹平了今年3月以来的暴跌，加密货币市场亦是如此。此前的暴跌使比特币价格被过于低估，比特币即将减半，会抬高比特币的挖矿成本，所以比特币价格必然会迎来反弹。
他还认为，目前市场对“减半后比特币价格上涨”的预期依然存在，尽管3月末的市场大跌对很多比特币投资者的打击很大，但自3月以来比特币市场就在逐渐反弹，投资者们对于市场的回暖，表现出了新的狂热，又开始对“减半预期”信心十足。
前述投资者也对《财经》新媒体记者表示，前两次比特币减半之前也曾出现过暴跌现象。他还表示，近期比特币行情波动太大，目前已有很多人爆仓离场，由于玩家减少，价格操作也会相对容易很多。另外，部分投资者以合约方式加大了杠杆，这样一来，比特币价格稍有下降，便容易爆仓。
据报道，一位叫JOSEPH YOUNG的分析师谈到，其实几乎在确认比特币价格难以突破10200美元后，一些Whales（拥有大量比特币的个人）就开始在主要的加密货币交易所激烈地做空比特币，四大衍生品交易所的持仓量暴跌。而未平仓头寸的迅速下降意味着，随着抛售压力增强，一些在期货市场中过度杠杆化的买方陷入困境。
Ray Li分析，比特币的持有者分很多种，有坚定的信仰者，有顺趋势而持有的，也有短线持有的。比特币在数字货币领域的地位无法撼动，那么对于这类长期持有者来说，比特币减半是利好，因为产量供给减半后，长期自然会推高币价，长期持有者也不会在乎短期波动。
比特币减半
挖矿业面临洗牌、高杠杆矿工或将淘汰
比特币产量减半，挖矿业或首当其冲。因为比特币产出减半意味着收益减半，在币价不变的情况下，回本周期就会减半，将直接影响矿机销售。
近期启动赴美IPO的亿邦国际在招股书里指出，比特币减半可能对公司带来风险，“随着比特币挖矿奖励的减少，比特币矿机的生产率可能会降低。”今年年初，矿机制造行业老大比特大陆也曾被爆在2019年底启动了人员优化计划，优化的原因之一便是应对减半启动“瘦身计划”。
已在美股上市的比特币矿机制造商嘉楠科技，也曾在招股说明书的风险提示中写道：随着时间推移，比特币开采回报（以奖励的比特币数量衡量）将会下降，从而可能会降低比特币开采意愿。下一个减半日期将在2020年发生，预计2140年开采殆尽。
《证券日报》对此分析，就比特币挖矿市场而言，减半将导致挖矿行业的收益减半，因此很多小型挖矿公司将被迫关闭老旧矿机，也可能会因为难以承受高成本的新型矿机而退出挖矿行业，这将导致挖矿行业更加向头部集中。同时为了应对奖励减半，矿工不得不对矿机进行更新换代，矿机的性能效率更加优化，从中长期看，比特币网络的算力将会不断提升。
William表示，减半对比特币挖矿业提出了更高的要求，首先，挖矿行业是资本密集型行业，经营杠杆较高，当矿机产量突然减半时，旧矿机的利润将受到严重挤压，甚至出现亏损；其次，矿场在挖矿时需支付电费，这是矿机的可变成本。而单个矿机的产量随全网算力的增加而降低，即随时间的增加而降低，当矿机每日的挖矿收入小于可变成本（忽略人工费）时，矿机就关机。由于产量减半的出现，矿机收入减半，直接导致矿机关机的时间大大提前。
今年3月中旬，比特币价格就曾出现震荡，3月12日，比特币从近8000美元暴跌至4000美元，随后一直在4000美元至6000美元间波动，直到3月20日，价格才回到6000美元以上。据《证券日报》报道，正因这次价格波动，截至3月19日，以电费每度0.38元计算，高达40余款主流比特币矿机达到了所谓的“关机价”。
然而对此，Ray Li则持另一种看法，他表示，比特币对于矿机企业来说影响比较小，就像美国19世纪末的掘金时代，滔滔不绝的淘金客中并没有多少真正淘到了金子，而那些卖铁锹、牛仔裤的倒是赚得盆满钵满，这次也一样，总有雄心壮志的矿工出现，用更雄厚的资金、更低的电费成本、更规模化的设备来挖矿，矿机商对此当然喜闻乐见。况且，更高算力新机器研发出来后，制造商则可以提前挖一波，在新旧设备的对擂中“降维打击”。
而对于矿工而言，减半的压力则如影随形。
大型加密矿池Poolin副总裁Torre曾说：“减半后的前1008个区块比减半前的困难大很多，所以实力较弱的矿工(约30%)可能在减半后被迫关闭大部分矿机。”他表示，挖矿难度每隔2016个区块调整一次，或大约每两周调整一次，这意味着效率较低的矿工可能会在减半后一周内“退出游戏”。
Tradeblock的研究主管James Todaro也曾在推特上表示，在减半发生后，矿工的平均挖矿成本需要从每比特币 7000美元升至12000美元至15000美元。
为应对减半带来的压力，一些矿工选择囤币。
ByteTree数据显示，在过去一周中矿工持有约1067枚比特币。ByteTree在其研究报告中也指出，矿工囤币是因为他们期望即将到来的减半可以推动比特币价格大幅上涨。而CryptoQuant的首席信息官Mason Jang也表示，自1月份以来，矿工一直持有比特币，可能是希望减半后出售比特币。
在较高的成本门槛下，减半可能淘汰部分高杠杆的矿工。《碳链价值》分析，因为他们主要使用贷款支付运营成本，并不是依靠出售挖出比特币换取现金来支付，如果比特币价格未能达到收支平衡成本价位，这些过度使用杠杆的矿工就极可能会被淘汰。
Ray Li也谈到，比特币减半对于矿工来说不是一件好事，因为矿工属于生产型企业，对于企业来说，最重要的不是库存，而是现金流。他们要卖币付电费，币价短期暴跌，他们很难卖到好价钱，要么开源节流，用别处资金来补贴电费，要么忍痛贱卖维持矿机运转，日子都不会太滋润。
